公募REITs市场扩容投资环保运营类资产备受关注

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　　近期有关公募REITs市场扩容的政策信息不断，日前公布的《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》提出，鼓励更多符合条件的基础设施REITs项目发行上市。建立健全扩募机制，探索建立多层次基础设施REITs市场。

　　从2021年5月，首批9只基础设施公募REITS横空出世，为资产配置和融资方式提供了新选择。公募REITs异军突起，发行火爆，各环节已经成熟的基建公募REITs基金或将迎来项目申报、扩募潮。投资经营稳健的环保运营类资产的REITs，备受机构和投资者关注，其中污水处理、垃圾焚烧等为重点方向之一。

　　作为国内新出现的大类资产投资品种，公募REITs目前仅12只上市交易，合计募集资金458.12亿元。

　　国内REITS的主要方向包括公路铁路、物流、产业园、环保、清洁能源。其中，环保类的基础设施公募REITs有两单：首创水务、首钢绿能。两单环保 REITs 格外受市场关注。

　　从市场存续产品来看，公募REITs的赚钱效应十分突出。截至最新交易日，11只已上市的公募REITs自上市以来的收益均为正。截至2022年4月8日，投资环保类资产的富国首创水务REIT、中航首钢绿能reit的溢价率分别为59%、33%，比已发行的公募REITs平均溢价率高出31.81%。环保类REITs的高溢价率有望重估环保运营类上市公司的估值。

　　REITs上市前对运营资产重估效用已经显现，以环保项目来看，“首钢绿能”实现10.64%的资产增值率。盘活存量资产、加速再投资，首创股份通过出售“首创水务”实现回收资金13.84亿元，将全部以资本金形式用于9个水处理项目投资。轻资产模式加快周转，首创股份实现“首创水务”相关资产出表的同时，仍为项目的运营管理机构，预计可每年可获得超2000万元资产管理收益。

　　环保板块中，垃圾焚烧、污水处理、电力、供暖等领域公司拥有持续稳定经营的优质资产、分红属性明确、未来成长性确定，公募 REITs 项目因而备受追捧，期待后续项目滚动发行带动环保资产重估。

　　市场对于稳健性投资产品的需求旺盛，REITs供不应求，而我国拥有大量的优质基础设施底层资产，期待REITs扩大试点数量、扩募、增加行业领域齐头并进，加速迎接项目放量期。

　　公募REITs作为一种不同于股票、债券、现金的第四类资产，具备高分红、抗通胀的特征，且和其他资产相关性较低，为投资者做大类资产配置提供了新的选择。持续推进REITs发行，有利于有效盘活存量资产，推动资产结构优化。