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所属分类：市场行情
中国铜产业月度景气指数报告
2023年8月
中国有色金属工业协会
中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2023年8月份，中国铜产业月度景气指数为30.3，较上月下降1.1个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为74.3，较上月下降0.4个点。近13个月中国铜产业月度景气指数见下表。
2022年8月至2023年8月
中国铜产业月度景气指数表
景气指数小幅下降
2023年8月份，中国铜产业月度景气指数较上月小幅下降1.1个点，至30.3，位于“正常”区间运行。中国铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。
图1 中国铜产业月度景气指数变化趋势图
由图2中国铜产业景气信号灯可见，2023年8月份，在构成中国铜产业月度景气指数的9个指标中，房屋销售面积位于“过冷”区间，其余8个指标均位于“正常”区间。
图2 中国铜产业景气信号灯图
先行合成指数小幅下降
2023年8月份，中国铜产业先行合成指数为74.3，较上月小幅下降0.4个点。中国铜产业合成指数曲线如图3所示。在构成中国铜产业先行合成指数的6个指标中(季调后数据)，M2、进口量、电力电缆分别下降4.5%、23.9%、4%。
图3 中国铜产业合成指数曲线图
产业运行态势分析
2023年8月份，中国铜产业运行呈现以下4个方面特点：
一是铜冶炼企业生产经营基本平稳。8月份，国内铜冶炼行业的检修明显减少，铜产量出现较大幅度提升，整体产量同比、环比均有明显增长，创年内及历史新高。在原料相对充足、加工费维持高位、硫酸价格仍有短期反弹迹象等利好因素下，企业灵活安排检修计划，将带动下半年产量高于预期。
8月份，铜精矿现货加工费高位震荡。截至8月27日，月内铜精矿现货TC报价在93.2~93.8美元/吨区间波动，月末在93.2美元/吨附近，整体呈现下跌趋势。
二是下游生产、终端市场略有分化。8月份，铜下游各类铜材企业生产情况略有分化，部分领域持续淡季模式，现供应宽松而需求低迷；部分领域好于预期，订单量有明显增长。从各分类来看，涉及铜杆的行业较多，铜价大幅上涨抑制下游需求，开工率创7年来新低；铜管企业受到空调厂订单进一步下降的影响，订单情况依然不佳，开工率持续回落；铜板带行业开工率明显超出预期，其下游国网、变压器和手机订单均有增量；铜箔方面，受动力电池和电路板订单持续增长的影响，锂电铜箔和电子铜箔开工率均有明显增长。
从终端市场来看，受2023年加大电网投资创新高和新能源行业发展鼓励政策频繁出台的推动，8月份，电源电网投资持续增长；新能源汽车在政策及企业刺激措施作用下,将继续释放市场需求，迎接传统“金九银十”的销售旺季；空调产销旺季已近收尾，逐步步入淡季，产销均有小幅下降。
三是铜价环比小幅下降。8月份，铜价高位回落后，环比出现小幅下降。LME三月期铜开盘于8840美元/吨，最高为8月1日的8860美元/吨，最低为8月17日下探至8120美元/吨，收盘于8437美元/吨，较上月末下降399美元/吨，降幅4.52%。
LME当月和三月期铜均价分别为8351美元/吨和8391美元/吨，同比分别上涨4.9%和5.5%，环比分别下降1.1%和0.9%。内盘沪铜与外盘走势基本一致， SHFE当月和三月期铜均价分别为68930元/吨和68307元/吨，同比分别上涨10.7%和12.1%，环比分别上涨0.3%和0.3%。
图4 铜精矿现货TC价格走势图
四是精铜进口小幅增长。7月份，精铜进口量为30.3万吨，同比、环比均涨幅较小,同期增长0.7%，环比增长1.5%，主要因精铜进口窗口本月部分时间保持关闭，进口盈利和空间有限，基本上下保持在千元以内。
7月份，再生铜进口量为14.9万吨，同比下降9.7%，环比下降12.1%，主要因海外废铜价格大幅上涨，进口废铜成本、利润倒挂严重，流入国内废铜资源减少较多，精废价差使得废铜对于精铜的替代作用减弱，废铜进口量有明显下滑。
综合而言，8月份，中国铜产业景气指数较上月有小幅下降。初步预计，中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。
附注：
1. 铜产业景气先行合成指数(简称先行指数)用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。
2. 铜产业一致合成指标(简称一致指数)反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。
3. 铜产业滞后合成指标(简称滞后指数)与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。
4. 综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7. 生产指数，包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数，包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。
